Для поиска темы - пользуйтесь СИСТЕМОЙ ПОИСКА


Стоимость дипломной работы


Home Для студента... Инвестиционный менеджмент как часть инновационного

Инвестиционный менеджмент как часть инновационного
загрузка...
Рейтинг пользователей: / 0
ХудшийЛучший 

Инвестиционный менеджмент как часть инновационного


Некоторые  нововведения практически не требуют капиталовложений или вообще
финансовых   затрат.   Например,  переход  к  новому  расписанию  в  учебном
заведении  может  затронуть  интересы больших групп преподавателей, учащихся
и,  возможно,  даже  их  родителей,  вызвать  борьбу,  а  потому потребовать
больших  усилий  у  менеджера.  Однако  это  нововведение никак не связано с
финансовыми вопросами.

Однако  многие нововведения требуют финансовых затрат, вложений капитала в
новые  здания,  сооружения, станки, оборудование, запасы сырья и материалов,
используемых  в  производстве,  а  также  в научно-техническую деятельность,
проведение   исследований   и   проектирования   изделий  и  технологических
процессов,  а  также  в  оплату  работы  сотрудников  на  начальном этапе, в
рекламную  кампанию и др. Например, речь идет о строительстве нового завода.
Основное   при  принятии  решения  -  выяснение  финансовой  выгодности  или
невыгодности  будущего  предприятия. Нельзя забывать, скажем, и о социальном
окружении:  с одной стороны, появятся новые рабочие места (легко ли будет их
заполнить?),  с  другой  стороны,  население может выступить против проекта,
сочтя   его   экологически   вредным.   В  соответствии  с  Законом  РФ  "Об
экологической   экспертизе"   любая   намечаемая   хозяйственная   или  иная
деятельность   рассматривается   как   имеющая  потенциальную  экологическую
опасность,  а  потому  любая  такая  деятельность  подлежит  государственной
экологической  экспертизе (за счет заказчика), и только при ее положительном
заключении разрешается финансирование и кредитование проекта.

Инвестиционные  проекты  выделяются  среди  инновационных тем, что для них
основной   является   финансовая   сторона.   Инвестиционные  проекты  могут
разрабатывать  не  только  частные  предприятия,  но и государственные. Так,
изменение налоговой системы - тоже инвестиционный проект

Введем основные понятия, используемые в дальнейшем.

С  экономической  точки зрения инвестиционные проекты описываются потоками
платежей,  т.е. функциями от времени, значениями которых являются затраты (и
тогда  значения  этих  функций отрицательны) и поступления (значения функций
положительны).   Как   правило,   вначале   необходимо   вкладывать   деньги
(производить  затраты),  а  затем  за  счет  поступлений возмещать затраты и
получать  прибыль.  Однако  возможны  и  ситуации,  когда завершение проекта
(например,   закрытие  атомной  электростанции  и  утилизация  отработанного
ядерного топлива) требует существенных вложений.

Для    различных    вариантов    управляющих   воздействий   на   процессы
налогообложения  (например,  различных  вариантов  изменения ставок налогов)
при  сравнении  их  с  действующей  системой  ситуация  аналогична  - если в
результате  управляющих  воздействий  налоговые  сборы  в  некоторый  момент
меньше  тех,  что при действующей системе, то платежи считаем отрицательными
(приращение  поступлений  отрицательно), в противном случае - положительными
(приращение  налоговых  поступлений  положительно).  Выше  отмечено, что для
любого    управляющего    воздействия    часть    поступлений    оказывается
отрицательной,  часть  - положительной, и проблема состоит в их соизмерении,
поскольку они относятся к различным моментам времени.

Однако,  как  уже  отмечалось,  необходимо  учитывать, что при изменении
налоговой  системы путем варьирования значений управляющих параметров, как и
при  реализации  крупных  инвестиционных  проектов меняются также и значения
социальных,   технологических,   экономических  и  политических  факторов  -
строятся  или  приходят  в упадок дороги (в зависимости от величины налогов,
поступающих  в Федеральный дорожный фонд), создаются или сокращаются рабочие
места  и  т.д.  Другими  словами, оценку управляющих воздействий на процессы
налогообложения,  как  и  крупных  инвестиционных проектов, нельзя проводить
только  с  экономической  точки  зрения,  должен  учитываться  весь комплекс
СТЭП-факторов    (т.е.    социальных,   технологических,   экономических   и
политических   факторов).   При   этом,   очевидно,   необходимо   применять
разнообразные   процедуры   экспертных   оценок   для   комплексного   учета
СТЭП-факторов,  нельзя опираться лишь на экономические расчеты, которые, как
показано ниже, обычно не являются достаточно обоснованными.

Обсудим  подходы  к сравнению инвестиционных проектов и оценке управляющих
воздействий   на   процессы   налогообложения.  Прежде  всего  отметим,  что
сравнение  инвестиционных проектов - это сравнение функций от времени. Кроме
того,  имеется внешняя среда, которая проявляется в виде дисконт-функции как
результата  воздействия  СТЭП-факторов,  и  представлений  законодателя  или
инвестора,  проявляющиеся  в  основном в виде ограничений на потоки платежей
(в  частности,  могут быть заданы ограничения на объем кредитов или налогов)
и  на  горизонт планирования, рассматриваемый лицом или лицами, принимающими
решения  (законодателями,  работниками  Государственной налоговой службы или
инвестором).


 
загрузка...

Добавить комментарий


Защитный код
Обновить